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首只公募货币基金拟清盘,谈谈货币基金你不知道的那些事儿

投资研究中心2018-12-05 14:47:23

今天文章的题目本来叫《天惹噜,一家公募基金公司有一半产品要清盘,到底发生了什么?》,我嫌太没节操,就换成了你们刚才看到的样子,嘿嘿!但实际情况是真有一家基金公司最近一半产品要清盘了,不过这家基金公司仅有两只产品,要清盘的是一只货币基金,这也是公募基金行业首只拟清盘的货币基金。


92日,中原英石基金公司发布公告,提议终止中原英石货币市场基金合同,基金公司拟于910日以通讯方式召开持有人大会,就《关于终止中原英石货币市场基金基金合同有关事项的议案》进行表决。根据统计,如果此次提议通过,中原英石货币基金可能将成为首只清盘的货币基金。



我们来了解一下这只基金的具体情况:基金半年报显示,截至二季度末,中原英石货币基金规模为2174万份(也就是2174万元)A类份额(面向个人投资者)规模仅355万份,B类份额(面向机构投资者)为1818万份。投资者结构上,该基金持有人户数为186人,其中B类份额仅1名机构投资者。可以看到,这只基金的两项指标分别触及了持有人户数不低于200人,净值规模不低于5000万元的清盘红线所以主动提出清盘也是无奈之举。


从业绩来分析,尽管这只产品采用的是双基金经理制,两名基金经理分别来自老十家的国泰基金(翁锡赟)和上投摩根基金(赵梓峰),且都有一定的投资经验。但从无论是哪个区间段的回报表现来观察,中原英石货币基金在同类产品中均排名靠后,对基民也没有吸引力可言。


以下是货币A在各个时间段的业绩表现




以下是货币B在各个时间段的业绩表现




自从汇添富打响基金清盘第一枪后,今年陆陆续续有基金清盘的新闻出现,基民甲也写了一些这方面的内容(点这里可以看相关文章),但今天的重点不是讨论基金清盘,而是借这件事说一些关于货币基金少为人知的小知识。


在跟周围的朋友解释货币基金时,我总喜欢将它比喻成团购存款。也就是,大家一起把钱交给基金经理,他汇集起来去投资比普通存款门槛更高,同时收益率也更高的协议存款,然后每个基民用同样的钱能获得比银行存款更高的利率。


一般来说,一只货币基金可以将80%90%的资产投资在银行协议存款上(还有一部分可以投资债券等标的,提高收益),因此货币基金的投资收益率与协议存款的收益率紧密挂钩。每到月末、末、节假日等特殊时间段,市场资金面会比平常更紧张,这时候银行协议存款利率就相应会上升,货币基金的七日年化收益率自然也随之水涨船高。还记得去年“钱荒”的时候吗?大家买余额宝获得的收益甚至一度能维持在7%左右,就是这个道理。


既然是协议存款,那么利率就有一定的商议空间。据我了解,固定收益类投资多采用一对一的价格谈判方式,也就是说资金量大的一方,谈判的筹码就更大,议价能力更强。着手握100亿元的资金和手握1个亿的资金跟银行谈判,争取到的利率自然是前者更高。货币基金越大越美的说法就是这样来的。


除此之外,规模较小的货币基金为了应对赎回,持有的现金比例往往会较高,用于投资的资金也因此相对较少,收益率与大货基相比也更少了。这就在一定程度上解释了为什么刚才说到的中原英石货币基金,收益率一直排名靠后,因为他们规模实在太迷你了,基金经理跟银行谈利率的时候不占优势,且还要在有限的资金里面应对赎回,不得不减少对债券等更高投资标的的配置,处境十分艰难。


与此同时,货币基金不收申赎费用,基金公司能赚到的只有管理费和销售服务费(托管费是归银行所有),相对于股基债基,货基的费率着实低了一大截,所以基金公司主要依靠规模赚钱,规模越大混得越好,规模越小活得更惨。


以刚才的中原英石货币基金为例,该基金管理费为0.33%,销售服务费为0.25%,粗略计算一下,这只产品给基金公司带来的收入一年仅为12.61万元。作为一家工作地点设立在陆家嘴花旗集团大厦的公司,刨去租金和职工工资,这点钱根本就不够用。


写了这么多,无非就想告诉大家,买货币基金,规模越大越好。如果一只迷你货基的收益率持续比大货基高很多,其中必定有诈。同时大家也要做好心理准备,未来会有更多的迷你基金清盘,有些基友的资产配置可能要相应作出调整,就这些,没了。


来源于:基民甲


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